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论文题目:我国有色金属行业上市公司盈余持续性研究
一、选题背景
我国是有色金属生产与消费大国。新中国成立后,我国开始了有色金属行业的恢复性生产与发展,并制定了一系列的振兴计划。1983年中国有色金属工业总公司成立,标志着我国有色金属工业的发展步入了快车道。随着国外先进技术的引入和自主创新能力的增强,我国的有色金属行业获得了快速发展,有色金属产量也随之迅速提高。然而,受2008年金融危机的影响,我国的经济增长速度开始减缓,有色金属市场总体呈现出供过于求的状态,很多有色金属的价格大幅下跌。国外对有色金属的需求减少,有色金属出口受阻,整个行业不容乐观,特别是对一些中小企业来说,生存十分艰难。有色金属工业是我国工业体系的重要组成部分,对促进经济发展具有重要意义。有色金属资源不仅关系到国计民生,而且是飞机、轮船、汽车制造业重要的工业资源。有色金属行业的衰退对我国经济发展带来了较大的负面影响。这一状况引起了社会各界,尤其是政府管理部门的特别关注。面对这一挑战,2009年国务院出台了《有色金属产业调整和振兴规划》,规划分析了有色金属产业的现状以及当前面临的形势,提出了我国有色金属产业调整和振兴的主要任务,并制定了一系列的政策措施。
2011年工业和信息化部出台了《有色金属工业“十二五”发展规划》,对我国有色金属行业发展中的一些问题作了解读,为处于困境中的中国有色金属行业做出了有效的政策指引。就企业而言,其最终目标是追求企业价值的最大化或股东财富的最大化。各利益相关方和中介服务机构在对企业价值进行评估时,往往需要借助于企业会计盈余的相关信息。会计盈余作为一种会计信息,是企业按照会计准则和相关制度规定的会计核算方法加工生成的,反映了企业的盈利能力和价值增值能力。由于其对管理层和投资者等财务报表信息使用者的决策有较高的参考价值,因而会计盈余信息越来越为企业管理者、投资>者、债权人和监管机构等利益相关者所关注。因此,有必要深入分析会计盈余信息,从理论和实践相结合的视角梳理企业会计盈余的影响因素,帮助会计信息使用者更好地理解各因素之间的联系,以便更好地做出决策。我国有色金属行业的企业数量众多,经过近几十年的发展,在我国工业体系中的地位日益突出,作用日益显著,也越来越受到社会各界的关注。有色金属行业上市公司作为该行业具有代表性的企业,其盈余质量及其持续性是判断我国有色金属行业发展现状的重要标准。因而,对我国有色金属行业上市公司的盈余持续性展幵研究,可以在一定程度上揭示该行业的发展状况和未来发展趋势,为信息使用者的决策提供参考。
二、研究目的和意义
我国有色金属行业企业数目众多,不仅在国家经济建设中具有不可替代的作用,而且对社会的发展具有重大影响。有色金属行业的上市公司作为行业中的代表性企业,在该行业中具有极其重要的地位。而会计盈余作为一种会计信息,是企业在一定时期内经营成果的体现,为投资者和债权人等众多利益相关者所关注。因此,对我国有色金属行业上市公司的盈余持续性问题进行系统研究,不仅具有一定的理论意义,而且具有重要的实践价值。(1)通过分析我国有色金属行业上市公司不同阶段的盈余状况,可以了解企业在一定时期内的经营成果及各个时期的盈余水平变化,并对各个时期进行比较,据以发现企业经营管理中存在的问题及其成因,有针对性地采取改进措施。(2)通过分析我国有色金属行业上市公司不同阶段盈余水平的变化,可以了解行业的发展动态,预测企业未来的盈余发展趋势,为利益相关者的决策提供一定的参考。(3)通过对我国有色金属行业上市公司盈余持续性的实证分析,为该行业的发展提出合理化建议,从而深化会计盈余理论研究,进一步完善会计理论体系。
三、本文研究涉及的主要理论
Greell和Segall (1967)以在美国纽约证券交易所上市的40多家上市公司为研究对象,考察了样本公司季度报告的预测价值。他们运用幼稚模型(NaiVe Model)对样本数据进行了回归分析,而且在模型中将每股盈余作为预测中的变量。其研究结果表明:相比于年度报告中的预测价值,以第一季度中期报告作为基础的预测价值并不一定比年度报告更精确。Ball和Brown (1968)检测了股价与会计数据之间的关系。他们的研究方法与Greell和Segall (1967)的研究相似,以纽约证券交易所的上市公司为样本,但样本量却远大于Greell和Segall (1967)的研究,达到了 261个样本。Ball和Brown (1968)在研究中仔细分析和比较了样本公司1946-1965年间每个会计年度会计盈余信息披露前的12个月到披露后的6个月间这一区间其超额收益率与未预期盈余之间的关系及其变化情况。研究结果表明,在其研究的时间范围内,二者之间存在明显的正相关关系,这为收益信息的有用性提供了证据。Beavor (1968)同样以在纽约证券交易所上市的140多家上市公司为研究对象,研究了在企业财务信息披露前后的一段时间里,股价及股票交易量的动态变化,以反映利益相关者对会计报告中盈余信息的反应。实证分析发现:一般来说,在企业披露会计盈余信息的一周时间内,股票交易量最大。进而认为,如果企业的报告影响了投资者的预期收益,从而引起了股市的波动,就可以认为企业的报告是有信息含量的。Beavor (1968)的研究表明,企业的盈余报告是有信息含量的。
Beaver、Clarke和Wright (1979)以1965-1974年间的276家上市公司为样本,并将这些样本公司分成25个不同的投资组合,分析这些组合盈余变动与股票价格变动之间的关系。研究结果表明,盈余变动与股价变动呈显著的正相关关系。他们在文章中证实了企业的会计盈余变动与股价变动二者间理论上是存在一定规律的。Kormendi和Lipe(1987)以145家公司为样本,第一次对盈余反应系数(Earnings ResponseCoefficient, ERC)进行了研究。他们通过分析样本公司在32年这一超长时间内的年度数据,研究各个公司的盈余变化、盈余的时间序列和股票收益率之间的关系。研究结果表明:三者之间确实存在紧密的关系,非预期的盈余持续性越强,盈余反应系数越高。Bernard和Stober (***)认为,相比经营现金流与股价的关系,短期内会计盈余与股价的关系更为密切,但在较长的期间内,经营现金流和会计盈余与股价的相关性逐渐趋于一致。研究还发现,处于不同阶段的企业,其经营流量、会计盈余和股价的相关性有所不同。处于导入期(经营时间较短)的企业,其经营流量与股价的关联性和会计盈余与股价的关联性并无太大的差异;处于成长期的企业,其经营流量与股价的关联性要低于会计盈余与股价的关联性;处于成熟期的企业其经营流量与股价的关联性则明显地要强于会计盈余与股价的关联性。
Ramakrishnan和Thomas (1991)研究了利润构成对企业的作用。他们认为,利润由不同的部分组成,各组成部分具有不同的持久性。他们将盈利的持续性分为永久类、暂时类和价格无关的盈余三类。永久类盈余是公司正常经营过程中获得的、预期会持续到未来的盈余,其持续性较好,例如主营业务利润。暂时类盈余主要针对的是公司当前会计年度,,该类盈余在以后的会计年度一般不会再次发生,例如公司变卖房屋、机器等固定资产和购买无形资产等产生的盈余。价格无关盈余主要由会计政策或会计估计变更引起,它对公司当前和以后年度的业绩都不会产生影响。暂时类盈余和价格无关盈余虽然也是会计盈余的组成部分,但其持续性较永久性盈余要差很多,因此企业利益相关者主要关注的是永久类盈余。Lev和Thiagajan (1993)研究了盈余质量与盈余持久性间的相互关系。他们认为,企业未来现金流的稳定性和盈余质量与企业的主营业务收入比重和企业的核心竞争力有很大关系。拥有核心竞争力、主营业务收入比重高的企业,未来的现金流量更稳定,盈余质量更高。Lev和Thiagajan对财务分析人员用来评价盈余质量的12项指标进行了区分,并在实证分析中将这些指标分别赋值1分和0分,以其加总数来衡量盈余质量。他们按照得分的高低将样本公司分为五组,通过实证分析,检验每组的盈余反应系数(ERC))。研究结果表明,盈余质量与ERC呈正相关关系。
四、本文研究的主要内容及研究框架
(一)本文研究的主要内容
本文将从盈余持续性的视角探讨我国有色金属行业上市公司的现状及其发展趋势,结合我国有色金属行业上市公司的实际情况,对其盈余持续性进行研究。通过对盈余持续性影响因素和评价指标的分析,构建盈余持续性研究模型,以我国有色金属行业上市公司为样本,运用统计学方法和计量经济学方法,对模型进行实证分析,得出结论并提出建议。
(二)本文研究框架
本文研究框架可简单表示为:
五、写作提纲
摘要 3-4
ABSTRACT 4-5
绪论 8-15
0.1 研究背景 8-9
0.2 研究目的及其意义 9
0.3 国内外研究现状 9-12
0.4 研究内容、研究方法和技术路线图 12-13
0.5 创新点和难点 13-15
1 盈余持续性基础理论 15-21
1.1 盈余持续性的涵义 15-16
1.2 盈余持续性的计量 16-17
1.3 盈余持续性的影响因素分析 17-18
1.4 盈余持续性的评价指标 18
1.5 盈余管理动机相关研究 18-21
2 我国有色金属行业发展现状 21-23
2.1 我国有色金属行业特征及其发展现状 21
2.2 我国有色金属行业上市公司特征及其盈余状况 21-23
3 我国有色金属行业上市公司盈余持续性实证分析 23-31
3.1 研究方法 23
3.2 变量选择 23-24
3.3 数据来源及处理 24-26
3.4 实证过程及分析 26-31
3.4.1 数据标准化处理 26
3.4.2 KMO和Bartlett检验 26
3.4.3 计算特征值 26-28
3.4.4 整体性分析 28-29
3.4.5 具体分析 29-31
4 我国有色金属行业上市公司盈余持续性波动影响因素及其成因分析 31-34
4.1 我国有色金属行业上市公司盈余持续性波动的影响因素 31-32
4.2 我国有色金属行业上市公司盈余持续性波动成因分析 32-34
5 结论与建议 34-38
5.1 研究结论 34
5.2 提升我国有色金属行业上市公司盈余持续性的对策建议 34-36
5.3 不足与展望 36-38
参考文献 38-40
申请学位期间的研究成果及发表的学术论文 40-41
致谢 41
六、本文研究进展(略)
七参考文献
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