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摘 要：本文通过对中国民营企业融资难现状的分析，从多方面阐述了民营企业融资难的根源所在。基于对中国经济发展形势的分析，从政府，银行和民营企业三方面提出了化解民营企业融资难的有效策略。
关键词：民营企业；融资困境；化解对策
中国民营企业已经逐步成为促进国民经济发展的生力军，在产品技术创新、产业结构调整、区域经济发展、解决就业和农村劳动力转移、提高国民生活水平等方面发挥着日益重要的作用。民营企业已成为推动经济增长的重要力量。在国家的宏观战略方针指导下，如何为民营企业提供更好的金融支持，也愈来愈引起各界的高度重视。
一、民营企业融资现状
“影响目前企业发展的主要问题”问卷调查结果表明：企业家认为“资金不足”的占75.2%，列第一位，“融资难”成为制约民营企业进一步发展的“瓶颈”问题。当前民营企业资金源以内源融资为主，大体是50-60％，公司债券和外部股权融资等直接融资不到1%，银行贷款大约在20％左右。就连民营经济发达的浙江温州市民营企业的资金构成也是自有资金，民间借贷与银行贷款各占1/3。企业发展需要资金的支持,但中国的民营企业存在着融资困境。林汉川和管鸿禧[1]的调查显示, 民营企业固定资产投资主要来源于自有资金,超过半数的民营企业在固定资产投资时根本无法获得外源融资。凌智勇[2]等根据我国大型上市公司的相关数据建立模型,检验中小企业已获贷款与理想值的差距,发现存在融资缺口。从张捷和梁笛[3]列举的中美两国中小企业资产负债率,可看出中国经营年限短于5年的中小企业,贷款与总资产之比小于美国同类企业,在某些阶段,甚至只能达到2/3。对比中国大型企业或国外民营企业,中国民营企业存在融资困境。
二、民营企业融资困境成因分析
（一）由于资本市场不发达和中小企业自身的资信状况,其进入股票市场进行直接融资十分困难。中国资本市场尚处于启动阶段,为了降低风险,国家对股票市场进行了严格的管制,上市要求高，普通中小企业根本不可能有进入股票市场融资的机会。另外企业债券市场尚不规范,中小企业通过债券市场融资也有较大困难, 而发行申请难以批准。
（二）政府调控效率低下。虽然政府直接或间接对民营企业进行着政策性扶持,但扶持体系还存在着管理混乱、效率低下等问题。当前中央政府有关控制信贷规模,降低风险,提高利率政策的出台,使得本来在资金筹措上就捉襟见肘的民营企业更加雪上加霜。
（三）信息不对称。银行与企业之间的信息不对称是民营企业融资难的一个重要原因（奚君羊[4]；李志赟[5]等）。金融中介在运行过程中也有盈利、流动性和安全性的要求，在衡量是否贷款给企业的时候需要评价企业的信用。一方面，缺乏权威性的企业信用评估机构,银行根据自行建立的企业信用评估系统为中小企业发放贷款,各金融机构对客户的信用评级没有统一的标准，各自为政。在信息不对称的环境中，既增加了金融机构的评估成本和难度，也增加了民营企业融资的难度和成本。另一方面，民营企业往往不能像大企业一样提供规范化、令人信服的财务信息。因此,银行需要依靠信贷员对申请贷款企业进行长期、细致地了解,得到企业经营与企业主的相关信息,从而形成信贷决策。然而，信贷决策者与信息收集者的分离导致了委托代理关系,信息在二者间传递。显然,二者层级相差越多,代理成本与信息传递成本越高,使整体审查成本升高。
(四)民营企业自身素质差。其作为信贷融资一方当事人,存在诸多缺陷,如:民营企业管理水平低,自我积累意识差导致企业内源融资“源头不畅”;民营企业大多不甚规范,经营管理随意性很大,使得银行对民营企业的预期不明、评价不高、信用评级普遍偏低;民营企业普遍缺乏足够的固定资产和适当的其它资产,同时抵押程序烦琐、各种费用较高等等。
三、化解民营企业融资困境的对策
（一）政府层面。
1、建立与完善中国民营企业信用担保体系。一是多元化筹措资金。目前可广泛募集民间资本并积极吸收国际资金，作为受益方的各商业银行及民营企业自身也应交纳一部分资金，形成多元化的资金来源渠道。二是杜绝行政干预。我国财政部门出资组建的担保机构受财政部、地方政府、经贸委等方方面面的行政干预，影响了经营的自主性，加大了业务风险。三是财政税收上给予一定支持。担保机构应在接受政府监督管理的情况下享受一定的财政补贴。四是加强担保机构与银行的合作。
2、全面实施金融创新，推进金融深化。一是鼓励创办风险投资公司或风险投资基金。二是金融租赁。租赁对中小企业具有“融物”代替“融资”的作用，可以缓解企业债务负担，提高资金使用效率，盘活存量，加速折旧，增强资产流动性。三是创新委托投资制度。四是政府出资或提供其他优惠，支持委托担保。五是鼓励租赁、保险、非正式股权和非正式借贷的发展。六是政府出面建立创业辅导体系。
3、在“二板市场”一时还不能建立的情况下,应将目光尽快投向目前已有的产权市场。完全可以把这些产权市场改造为柜台市场或二板市场,从而为中小企业融资开辟一个渠道。
（二）银行层面。
1、深化银行体制改革，给民营企业更大支持。银行应建立内部信用评级系统，给民营企业设立信用档案。正确评估无形资产价值，使民营企业可通过商标、专利等无形资产担保获贷。针对不同层次的民营企业，推出不同的金融服务产品。
2、加快信贷体制改革，建立有利于民营企业融资的政策机制。一是改变目前的信贷管理权限体制，适当下放分支机构特别是县级机构的贷款审批权，增强贷款的针对性、及时性、有效性。二是改革银行贷款的审批程序。在防范金融风险的前提下，尽可能的方便民营企业贷款的申请和发放。三是改革贷款授权授信制度，对重点客户的贷款授信逐步实施动态化管理。
（三）企业层面。
1、提升民营企业家的素质，改善民营企业的信用形象。一般而言，良好的企业家的素质应包括以下几个方面：一是诚信。二是对环境的认知、洞察与适应。三是创新的思维、敢于冒险的精神与务实的作风。四是良好的个人品质与杰出的管理才能。
2、改善企业的资信状况，加强管理，建立规范的现代企业制度。一是民营企业首先应当积极参加信用保险担保，改善自身的融资环境。二是应逐步建立健全适应市场经济发展要求的现代企业制度，要按照现代企业制度的要求，完善统计、财务指标体系和财务管理制度。
3、积极拓宽其他融资渠道。一是发行企业债券特别是可转换债券，重视商业票据的融资功能。二是积极寻求投资基金。三是融资租赁。企业可以在资金短缺或不愿动用运营资金的情况下,以现有资产、效益和未来的收益为保证来获得或更新大型的机器设备,达到融资和技术改造的双重目的。
参考文献：
[1]林汉川,管鸿禧. 2002 中小企业财务融资现状与对策探析——湖北、广东中小企业问卷调查报告[J].数量经济技术经济研究,2002(2):107 -110.
[2]凌智勇,陈晓红,杨维刚. 我国中小企业融资状况的实证分析[J].财经理论与实践,2005 (3):28 - 31.
[3]张捷,梁笛. 银行业并购对中小企业贷款的影响——国外经验和对中国的启示[J].经济学动态,2003(5):94 - 97.
[4]奚君羊.银行商业化的市场定位——重塑与中小企业的关系[J],财经研究,1998(3); 36-41,45.
[5]李志赟.银行结构与中小企业融资[J],经济研究, 2002(6):38—45.
