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内容摘要：近年来，国有商业银行的不良资产已成为我国金融安全运行的一大隐患，无论是中国政府、学术界还是国际金融机构，都认为中国银行系统潜藏着不容忽视的风险。同时，我国目前正处于经济体制转轨阶段，能否积极妥善地解决好银行不良资产的问题，直接关系到我国国有经济的战略改组的进程。随着商业银行改革的进一步深化，外资的引入将逐渐成为处置我国不良资产的强心剂。因此，有必要就我国现阶段不良资产状况做一番全面的了解，并借鉴国外利用外资处理不良资产的经验，对我国引进外资处置不良资产的现实性及存在的问题等进行研究和探讨。关键词：不良资产 外资 战略改组
我国现阶段不良资产的状况
（一）不良资产的处置效率不高
我国的四大资产管理公司在2001年开始大规模处置13939亿元不良资产，同年，国有商业银行也开始着手处置18000亿元不良贷款。当年不良资产的处置率大约为8%，资产公司的处置速度与国有商业银行的处置速度大致持平。在当时若按照这个速度来估算的话，基本完成我国现有不良债权大概需要10年左右的时间。经过三年的时间，资产管理公司与国有商业银行在不良资产的处置中取得了一定的成效，但同国家所预期达到的目标比，还是相去甚远。按照目前不良资产处置的状况看，原先预计的10年时间似乎无法完成任务。同时，由于不良资产的处置也是循序渐进本着先易后难进行的，所以三年所处置的2001亿元不良资产相对而言是比较容易的，剩余部分将越来越棘手，而且还面临着这些不良资产贬值和加速贬值的风险。
（二）不良资产具有较高的投资价值
尽管我国存在数目庞大的不良资产，处置起来也异常困难，但同时我们也应该客观地看到中国金融不良资产也有其自身的价值：分布广，遍及全国各地，涉及各行各业，资产形态各异等，这些特点都为投资者提供了充分的选择余地。
在中国金融资产管理公司第一次收购的近14000亿人民币的金融不良资产中，很大一部分是经济转轨时期资源配置不当造成的，这些资产的物理功能并没有完全丧失，因此并非是彻底的不良资产，相当的一部分还具有很大的升值潜力。中国的海尔公司形象地将其称之为“休克鱼”。投资者通过对这些企业技术、资金上的投入，通过各种资源的整合和管理水平的提升，常常能够在较短的时间内大大改观这些企业的生产经营管理，使其重新健康地运作起来。特别是资产管理公司持有的4000亿债转股资产具有更高的价值。涉及580户债转股企业，而且很多企业在国际上具有一定影响、在国内具有行业领先地位，如一汽、首钢等。这些企业工艺装备先进，产品有市场，管理较规范，盈利能力较强。
如华融公司收购的4077亿元资产就遍及全国30个省，重点分布在广东、北京、江苏、上海、山东等沿海经济发达省市，主要集中在国有工商企业，还有一些股份制企业、三资企业和乡镇企业。资产广泛分布于工业、农林牧渔、建筑、交通运输、邮政通讯、批发零售、房地产、社会股务等8个行业、37个子行业。与近50家上市公司发生直接或间接的债权债务关系，金额达数十亿元。除债权类资产外，华融公司还持有1000亿人民币的债转股资产和大量的土地、房产和机器设备等实物资产。充足的资产供应、多样化的资产形态可以满足投资者的各种需求，具有无限的商机。因此，我们若能充分利用好不良资产的“积极面”同样也是“有利可图”的。
利用外资处理不良资产的国际经验
运用资产管理公司处置不良资产是国际的通用做法，美国、拉美，欧洲、东南亚各国都不乏成功的先例。不良资产的处置涉及范围广，专业性强，程序复杂，我国AMC初出茅庐，缺乏必要的专业知识和经验，现行的会计制度、财务制度也不能完全适应AMC运作的要求。因此，我国引入外资参与不良资产处置，一方面是要为我国的不良资产寻找国际出路，更重要的方面是要引进国外处置不良资产的丰富经验和先进做法，正所谓求“鱼”不如求“渔”。在与国际投资者的合作过程中，我国AMC应不遗余力地利用一切机会，吸取一切可以借鉴的先进技术和管理机制，尤其是对于规模大、见效快、回收率高的不良资产处置方法。去年下半年，国内已有四家金融机构与国外战略投资者展开了新一轮的合作。借用其他国家在处理不良资产、稳定金融的过程中利用外资的经验，对于我国无疑是十分必要和有用有利的。
