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２．财务指标综正当。它是运用多项财务指标加权汇总产生的总判别值来猜测财务风险，即建立一个多元线性函数，来反映企业财务风险。这一是由美国学者阿尔曼提出的。其判别函数为：Ｚ＝０.０１２Ｘ１＋０.０１４Ｘ２＋０.０３３Ｘ３＋０.００６Ｘ４＋０.９９９Ｘ５ 其中：Ｘ１＝营运资本／资产总额，反映企业资产的折现能力和规模特征；Ｘ２＝期末保存收益／期末总资产，反映企业的累计获利能力；Ｘ３＝息税前利润／期末总资产，反映企业确当期获利能力；Ｘ４＝期末股东权益的市场价值／期末总负债，反映企业的财务结构；Ｘ５＝本期销售收进／总资产，即总资产周转率，反映企业全部资产的使用效率。该函数从企业的偿债能力、获利能力、营运能力、资产使用效率等方面综合反映了企业的财务状况。一般而言，不同类型企业的Ｚ值各不相同。在具体实践中，应出适合自己企业的Ｚ值。与正常值相比，Ｚ值越低，企业就越有可能发生财务危机。
四、财务危机的防范
1优化财务结构
财务结构优化是财务稳健的关键，其具体标志是综合资金本钱低，财务杠杆效益高，财务风险适度。企业应当根据经营环境的变化，不断通过存量调整和变量调整（增量或减量）的手段保证财务结构的动态优化。企业财务结构治理的重点是对资本、负债、资产和投资等进行结构性调整，使其保持公道的比例：
其一，优化资本结构。企业应在权益资本和债务资本之间确定一个合适的比例结构，使负债水平始终保持在一个公道的水平上，不能超过自身的承受能力。负债经营的临界点是全部资金的息税前利润即是负债利息。在达到临界点之前，进步负债将使股东获得更多的财务杠杆利益。一旦超过临界点，加大负债比率会成为财务危机的前兆。
其二，优化负债结构。负债结构性治理的重点是负债的到期结构。由于预期现金流量是很难与债务的到期及数目保持协调一致，这就要求企业在答应现金流量波动的条件下，确定负债到期结构应保持安全边际。企业也应对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，以确定既使风险最小、又能使企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。
其三，优化资产结构。资产结构的优化主要是确定一个既能维持企业正常生产经营，又能在减少或不增加风险的条件下给企业带来尽可能多利润的活动资金水平，其核心指标是反映活动资产与活动负债间差额的“净营运资本”。
其四，优化投资结构。主要是从进步投资回报的角度，对企业投资情况进行分类比较，确定公道的比重和格式，包括长期投资和短期投资、固定资产投资、无形资产投资（如开发、企业品牌等）和活动资产投资、直接投资（项目）和间接（证券）投资、产业投资和风险投资等。
2抓好现金流量生命线
企业最基本的目标是股东财富或企业总价值最大化。它通过获利水平和利润指标反映出来，而这一切都是建立在现金流量这一企业生命线上的。不少企业陷进经营困境甚至破产，并非由于资不抵债，而是由于暂时的支付困难。因此，利润或是企业总价值最大化不能停留在账面盈利上，而要以价值的可实现性和变现能力作为条件。企业应把利润和现金放在同等重要的位置，加速资金回笼和周转，进步资产变现能力，加强对应收账款的治理和催收力度，尽量减少呆坏账。企业应根据现有业务未来产生现金流量的情况追求相应的成长速度，同时要手持一定量的现金以满足正常运营和应付突发事件的需要，并进步资金治理水准，确保资金的活动性和安全性。
3建立财务监控体系
公司的规模扩张应与财务控制制度建设保持同步，否则造成财务失控。企业应建立有效的财务监控体系，加强对公司债务、资产投资回收、现金回流和资产增值等方面的财务治理与监视，严格担保和信用证开证额度治理，减少或有负债。企业尤其要重视预算治理，应着眼于未来现金流量情况，通过预算治理对投资总额、负债水平、资产状况进行控制，并对未来重大项目的融投资及大笔债务的还本付息等作出统筹安排。此外，企业还应当建立财务预警体系。一旦财务警报拉响，企业就可以及时施行必要的“内、外科手续”，及时化解财务危机。
