强制信息披露与市场发展(3)

兽人之雄雌,异仙传,野兽的小情妇

结语　　从上述的分析中可以看到，强制信息披露制度的建立是紧紧围绕投资者利益这一中心，为最终达成证券市场的经济目标服务的。具体来说，强制信息披露制度对于证券市场发展的积极作用主要体现在以下三个方面：　　1、 保护投资者利益　　强制信息披露制度保障了投资者的知情权，是投资者保护最重要的方面。投资者保护不仅关系到资本市场的规范和发展，而且也关系到整个经济的稳定增长。投资者尤其是中小投资者，由于信息不对称、持股比例小，相对于控股股东和管理层处于弱势地位等原因，需要重点保护。投资者保护得好，投资者对市场就有信心，入市的资金和人数就多。从资本市场的发展历程来看，保护投资者利益，让投资者树立信心，是培育和发展市场的重要一环。　　2、 提高证券市场效率　　证券市场的一个重要作用就是合理地配置资源，证券价格的重要性正是体现在其对资源配置效率的影响上。对于价格体系的重要性，一个比较经典的认识来自于哈耶克：“整体越复杂，我们就越得凭借在个人之间的分散的知识。这些个人的个别行动，是由我们叫作价格体系的那种用以传播有关信息的非人为的机制来加以调节的”。如果价格的偏差过大，那么在竞争者中分配稀缺资本的社会机制就会被扭曲。强制信息披露使得价格的偏差减小了，这不但使投资者获益，更重要的是它提高了资源的配置效率。　　3、 完善证券市场监管　　从世界各国的证券市场管理的实践来看，证券市场要遵循公开、公平、公正的原则，为市场中所有参与者创造一个良好的市场环境。而高质量的信息监管是监管者受到资本使用者和提供者尊重的必要条件，是抑制投机泛滥、防止市场垄断和操纵、保护投资者利益、减少证券市场外部性的重要手段。信息监管是证券市场监管体系的基石，而强制信息披露制度正是监管者进行高质量信息监管的前提。