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企业财务危机预警作为一种成本低廉的诊断工具在实践中应用范围广泛，以下是小编搜集整理的一篇探究企业财务危机与财务预警关系的论文范文，欢迎阅读查看。
摘要：随着我国资本市场的不断发展，我国学者引进借鉴西方研究方法， 对我国企业可能面临的财务困境作了大量理论探讨和实证研究， 并取得了丰富的研究成果。我国企业的快速发展及资本市场不断活跃，面对变幻莫测的市场经济，财务危机严重影响着企业的可持续发展，如何分析财务危机的成因并对企业财务风险加以有效的控制，如何评价企业的未来发展潜力，如何认识财务危机的早期预警信号一直是会计界、投资业的热门话题，因而建立一套行之有效的企业财务危机与财务预警机制变得十分必要的。本文从总体上浅论了财务危机与财务预警之间的效应关系，财务危机和财务预警是财务管理中不断重复，不断相互交织在一起的，他们是一对同时共生的矛盾体;然后从财务危机作用于财务预警和财务预警作用于财务危机的内在效应，论述两者之间的内在机理关系
关键词：财务危机 财务预警 预警模型
由于数年前亚洲金融风暴，使得国内经济也受到巨大的影响，资本市场长期低靡，我国也陆续发生了上市公司财务危机事件，许多ST企业实际上早已具备了破产条件，如银广厦惊人的骗局，郑百文重组案，猴王集团破产案等。今这些年来还出现一批涉外破产案，有些影响特别巨大，如1998年广东国际信托投资公司破产案，2000年广东控股集团公司破产案涉及许多国家和海外的债券人。这些公司大多通过虚增利润或资产，或低估负债，从而从资本市场或金融机构获得巨额资金，使国家的利益受到严重损害。在新的历史时期，企业要生存，企业要发展，传统的管理理念和方法受到质疑和挑战。在现代管理机制的基础上建立企业财务危机与财务预警机制，已经引起关注。
企业毕竟有其生命周期，并非是一种永恒的存在形式。在市场经济条件下，总会有一些企业开张问世蓬勃发展，也不可避免的会有另一些企业萧条衰败破产倒闭。企业为了求生存求发展，面对变幻莫测的市场经济不得不随时考虑企业的财务危机，考虑在企业一旦出现财务危机时，如何处理企业的财务事宜，以使企业求得生存。与此同时，与企业生存风险相关的财务预警机制也就孕育而生。面对变化莫测的外部竞争环境，面对需求多样化的消费者，面对虎视眈眈的跨国公司，建立和完善企业财务危机与财务预警管理机制迫不及待。
国外关于财务失败预测研究影响最广泛的是威廉·比弗(Willian Beaver)的单一变量模型和阿尔特曼(Edward I .Altman)的“Z-Score”模型。美国财务专家阿尔特曼1提出的企业失败预测模型是以营运资金/资产总额、留存收益/资产总额、息税前利润/资产总额、普通股及优先股市价/负债总额、销售总额/资产总额等五项财务比率的加权平均数来测试财务失败的。奥尔逊2提出一种logit模型。该模型建立在累积概率函数的基础上，而不需要满足自变量服从多元正态分布和两组协方差相等的条件。在国内，学者周首华等对阿尔特曼的“Z -score”模型进行了一定的拓展，建立了“F分数模式”，F分数模式的临界值是0.0274，此数值上下0.0775为所谓的不确定区域，F分数越小，则公司发生财务危机的可能性越大。陈静3根据1995年至1997年54家样本企业财务资料，分别进行了单变量和多变量分析，得出结论是在宣布前一年预警模型的成功率较高，离宣布日越远，则成功率越低。吴世农、卢贤义4对上市公司财务危机预警研究成果表明：(1)我国上市公司财务困境具有可预测性。(2)在单变量模型中，净资产报酬率的判定效果较好。(3)多变量模型优于单变量判定模型。(4)比较多变量模型下的3种模型，logit模型的判定准确性最高。
一、财务危机的基本理论
1.财务危机的内涵
由于缺少有力的理论支持， 对财务危机概念的定义就具有“实证化”和“事件化” 的特征，即中外研究者大多是以自己研究的视角和实证的需要以及一些事件的发生作为标志进行定义的，财务危机也称财务困境。比弗Beaver5把破产、拖欠优先股股利、拖欠债务界定为财务困境;阿而特曼(Altman)6定义的财务困境是“进入法定破产的企业”;罗斯(Ross)7等人则认为可以从四个方面定义企业的财务困境：①企业失败，即企业清算后仍无力支付债权人的债务;②法定破产，即企业和债权人向法院申请企业破产;③技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还本;④会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。从防范财务困境的角度看，“财务困境是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务”，即技术破产。
财务困境在国内也被称为“财务危机”或“财务困难”，但究竟什么是财务危机，关于财务危机的一般定义是：企业履行经营义务时受阻的状态，它主要包括三层涵义，一是企业资产总额超过负债总额，但资产配置的流动性差，无法变现，从而用于偿还企业的债务，企业的现金净流量低，经营效益差;二是最近两个会计年度净利润为负数，并且最近一个会计年度股东利益低于注册资本;三是企业的负债总额超过企业资产的公允价格，经协商进入重组状态。
总之财务危机，就是企业面临的种种可能的困境。而一旦发生这样的可能，也就是一旦企业陷入了这样的危机，企业的经营将面临着巨大的困难，甚至破产清算。
2.财务危机产生的原因
要做到防范企业财务危机，首先要识别危机产生的原因，重视财务危机出现的早期征召，及早采取措施，才能争取到主动权，将财务危机消灭在萌芽状态。导致企业陷入财务危机的原因有两个方面：外部因素和内部因素。一般情况下，外部环境因素对企业来说大多是不可控因素;内部因素是企业可控因素，企业通过危机管理可以降低其危害。
首先分析外部因素，国家宏观经济环境的变化、行业不景气、市场竞争激烈、会计准则的变更等客观原因会在一定程度上影响企业的业绩。在我国由于市场经济尚不发达，企业受政府政策法规的影响还比较大，一旦企业的生产经营与相关政策不符，该企业的生产经营必定受到重大影响。此外，由于银行业中的一些信贷政策，也对企业财务困境的发生起到了一定的影响，如银行信贷中收回再贷政策，很有可能使企业在资金周转不灵时陷入财务困境。
其次分析内部因素，由于我国企业市场化的时间较短，企业规模较小，经营机制、管理水平还处于初级阶段，企业自身防范财务危机的能力较弱，在这种情况下，造成企业财务危机的原因有其自身的特殊性。(1)不合理的公司治理结构。(2)企业经营管理因素的影响。
(3)大量举债，偿债风险过高。(4)丧失核心竞争能力的多元化投资。(5)担保与诉讼。(6)企业家的影响因素。(7)资产流动性差。
总的来说，影响公司财务危机的因素很多，越来越多的学者把目光都聚集在财务预警的建模上，因此研究好财务危机与财务预警机制的关系，运用一些具体措施，对企业财务危机发生原因进行事前的控制与防范、事中的化解与分散，以及事后的缓解与补救，以达到避免财务危机或使之造成的损失降低到最小限度的目的。
二、财务预警基本理论
1.财务预警的内涵
预警一词最早出现于军事领域， 是关于突然袭击的信息预告。随着社会的发展和时代的变迁， 预警已经进入到现代经济、技术、政治、医疗等各种领域。预警的实施对象往往是具有战略意义的， 其重要性已逐渐为更多的人所接受。
所谓财务危机预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统，它贯穿于企业经营管理活动的全过程，通过分析企业内外理财环境，及早地发现企业财务危机信号，同时通过寻找财务危机的原因，提出防范和解决危机的有效措施，为企业经营决策和有效配里资源提供可靠保障。财务危机预警系统作为一种诊断工具，其灵敏度越高发现问题就越早，从而可以及早规避风险。一个有效的财务预警系统具备如下功能：信息收集功能、预知危机功能、财务监测功能、财务诊断功能、财务预控功能等。
2.财务预警的功能
企业财务危机预警作为一种成本低廉的诊断工具在实践中应用范围广泛，财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业经营管理活动中潜在的风险进行适时监控以防止企业财务失败。对企业内部管理者而言，它可以发现问题并告知企业经营者，使企业有效地防范与解决问题，回避财务危机的发生，企业可以用这种财务预警来做举债决策和应收账管理。对外部投资者而言可以用来做选购和处理股票的决策，银行也可以用财务预警来实施贷款决策和管理，注册会计师可以用财务预警确定审计程序及决定企业是否适用持续经营假定，法院可以用财务预警对破产欺诈的进行判定等等。那具体来说财务预警系统主要有以下几种功能：
(1)捕捉信息功能：必须能够随时发现警报信号。(2)预测功能：能够预测危险事件的发展趋势和最终后果。(3)判断功能：能够判断事件的危险程度。(4)发出征兆功能：能够及时灵敏发出报警信号。(5)跟踪、预防和控制功能：能够跟踪事件的进展，及时分析警报原因，知其然更知其所以然，制定有效措施，阻止事件的进一步恶化，避免财务危机的发生。(6)对策功能：能够提供有关警报事件的基本对策和方法，起到辅助决策的作用。(7)免疫功能：能够横向借鉴同行业的经验教训，能够记录本企业财务警报的处理过程和评价结果，不断总结和积累，前车之鉴，不断提高企业财务预警能力和效果，提高企业的抗风险能力。
三、财务危机预警效应
在激烈的市场竞争中，影响企业生存的主要威胁均来自其面临的各种风险和危机。财务预警系统通过对财务指标的综合分析及预测，及时反映企业经营情况和财务状况的变化，并对企业各环节发生或将可能发生的风险，发出预警信号，为管理当局提供决策依据。
企业的顺境与逆境之间是一种相互依存、相互制约和互为延续的共存关系，企业将不断地处于顺境或逆境中，整个企业就是在这种螺旋式的上升过程中得到发展的。企业的困境与顺境进一步可以分为两对矛盾，一是企业同外部环境的矛盾关系，即“正功一负功”，“效益一弊端”;二是企业内部管理同企业经营绩效的矛盾关系，即“促进一促退”、“有效一无效”、“成功一失败”。通过此等成功与失败机理的对比，有利于从失败中积极吸取经验教训，以避免今后类似的问题发生。
企业财务危机预警，就是从财务角度对企业进行危机预警，它是架构在企业预警理论之上，通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，预先告知企业所面临的危险情况，同时分析企业发生财务危机的原因，发现企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施并提出相应的预警对策的财务分析系统。
财务危机和财务预警是财务管理中不断重复，不断相互交织在一起的，他们是一对同时共生的矛盾体。一个正常运行的企业，其资金运动过程中总是贯穿着一系列的危机，而财务预警系统也会随时通过财务指标信息对企业的财务运行进行危机评价，从而告知企业此时的危机状况，提醒企业是否需要做出危机应急反应。
分析图1-1企业财务危机与财务预警关系，发现在企业的运行周期中，企业从财务运行正常到财务运行危机的过程中，财务预警系统会从财务运行系统中时刻获取财务指标信息，并将这些信息通过分析预警，预警信息传递，预警信息检验与原因分析，预警信息处理，排警信息反馈等将处理出来的危机信号再传递给企业财务系统，告知企业其危机的程度，使企业的决策层做出相应的危机处理。以至于使企业安全渡过危机期恢复财务正常，否则危机处理不适当使企业没有平稳渡过危机期而导致企业财务运行失败。所以企业的财务危机与财务预警在总体上有一个平衡效应，如果这种平衡效应一旦被打破，则意味着企业的财务失败。
四、财务危机预警相互作用机理
1.财务危机作用于财务预警内在效应关系
从理论上说，当财务危机出现，财务预警系统就应该发出预警信号，企业就应该排警，从而使财务运行回到正常的轨迹。但实际企业运行过程中并不是所有财务危机对预警信号都必须做出反应，而只是预警信号达到一定危险限度的时候才需要作出排警处理。 我们可以把企业的财务危机和财务预警定为不同等级，级别数越高，其危机程度和预警的程度也就越高。有什么程度的财务危机，就有什么程度的财务预警与之相对应，危机的严重程度也就决定了财务预警的级别。分析图2-2财务危机与财务预警级别状况，发现当危机的级别在1-3级之间时，财务预警系统的预警级别也与之相应的为1-3级，其危机程度和预警程度都不高，企业可以通过自身的相互作用平衡危机使财务危机程度到达0级。当危机程度高达到n-2级，预警系统也将发出较强的预警信号，此时，企业按照预警的n-2级的级别作出排警反应，使财务危机达到0级，从而恢复正常财务运行达到平衡状态。
财务危机是客观存在的，如前所阐述的财务危机产生的原因可知，由于内部原因和外部原因的作用导致财务运行失衡出现财务危机。而财务预警是一种主观的，人为制定的系统，它从数据的选取，到预警模型的运用，都是通过主观判断所取得的数据而最后得出预警结果，不同的人可能会取不同的财务危机数据，运用不同的预警模型，得到不同的结果，但是无论怎样由财务危机而产生的各种因子数据就直接决定了财务预警结果。
2.财务预警作用于财务危机的内在效应关系
企业在财务危机时是否可以转危为安， 企业内部的财权配置以及各种财务指标设定是否合理是使财务预警系统能否有效发挥的基础， 财务危机预警系统的评价指标是否真实， 模型输出结果是否真实可信， 以及财务预警信息向企业的哪个相关利益主体提供“ 预警”， 预警信号是否受重视并且能否据以迅速做出相应调整等， 都是财务危机预警研究前需要考虑的问题和构建有效的财务危机预警系统的基础。
财务预警系统有助于了解财务危机产生的诱因，起到有效预防财务危机的功能。财务预警的作用，看似在企业的财务危机征兆出现后它才发挥作用，其实由于企业建立了财务预警系统，事先己经明确了各种可能导致企业财务危机的诱因和监控指标，它是一种先导的预防功能，能使企业的财务危机征兆在其预警信号尚未形成之时，就被有效地防止和克服。财务危机的预防必须要与财务预警系统的建立紧密地相结合，在建立企业有效的财务预警系统的过程中，实际就是有效地宣传正确的理财概念，提升公司管理层和所有员工的风险意识和实施企业有效预防财务危机的过程。财务危机的预防和财务预警系统的本质是一致的，许多财务控制的手段和财务状况不佳的表现特征，其可能既是财务危机预防内容，也是财务预警系统的信号。
一个完整和有效的企业财务危机预警系统，不仅仅简单地预示企业财务危机的警示信号，而应该对这种预警信号做出充分的解释和说明，不但要尽可能地说明其产生财务危机的原因，更应提出如何有效处理和应对各类财务危机的有效措施。
财务危机预警的根本目的是使公司的管理层能够及时迅速的发现公司财务状况的恶化征兆，以及根据预警信号找出经营不力的原因，从而避免公司陷入财务困境。
企业的财务预警贯穿于整个财务运行系统，从财务运行正常到财务运行危机乃至财务运行失败即破产。企业不断向预警系统发送财务指标信息，而财务预警系统将这些信息进行一系列的处理，对数据进行评价，企业通过评价结果做出判断。并不是所有财务预警都是正确的，也并不是所有正确的预警企业都能做出正确的分析。
参考文献：
Altman E I， Financial ratios discriminant analysis and prediction of corporate bankruptcy[J]. Journal of Finance 1968(4) ：589 - 609.
2Ohlson J A ，Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy [J].Journal of Account Research 18(Spring 1980).
3陈静：《上市公司财务恶化预测的实证分析》，《会计研究》1994年第4期，第31-38页。
4吴世农.卢贤义：《我国上市公司财务困境的预测模型研究》，《经济研究》，2001年第6期，第46-55页。
5 Beaver ， W H. Financial ratios aspredictorsof failure. Journal of Accounting Research. 1966.
6 Altman E I.Financial ratios，discriminant analysis and prediction of corporate bankruptcy. Journal of Finance.1968
7罗斯 Stephen A Ross，威斯特菲尔德 Randolph W Westerfield，杰富Jeffery F Jaffe，《公司理财》，吴世农 ，沈艺峰 ，王志强译，北京：机械工业出版社 ，2003年，第 620页。
