吕念念,江西奥林匹克花园,中国梦想秀2013
近年来，随着企业生存压力的增大，如何利用供应链金融策略为处于核心企业上下游的中小企业提供资金支持，实现利益共赢，已获得各大金融机构的关注。供应链金融为互联网金融创新服务提供了新方向，在我国迅猛发展，成为业界的“必争之地”。据悉，2015年，来自银行业、供应链、制造业、商贸流通业的机构纷纷涉足供应链金融。例如，京东、蚂蚁金融服务集团（以下简称蚂蚁金服），作为先驱参与其中，利用互联网金融开辟银行之外新的资金渠道逐渐成为趋势。
一、国内供应链金融的发展情况
2005年深圳银行首次提出将“自偿性贸易融资”和“1+N”供应链融资产品融合形成供应链金融服务，并率先打响“供应链金融”的品牌。供应链金融在国内由此发展，并逐渐获得关注。如今，越来越多的行业涉足该领域，依靠雄厚的资金实力、各有特点的放款方式以及大数据资源等优势站稳脚跟。
阿里金融早在2007年就开展供应链金融，目前已经成立了蚂蚁金服提供供应链金融服务。同样“试水”的，还有从2011年开始为银行提供数据支持的敦煌网，及2012年开始推广与银行合作的京东。目前，多家P2P公司也在这个新领域谋求发展。2015年3月26日“中国供应链金融创新高峰论坛”在深圳举行，会上专家提出“互联网供应链金融的跨界融合创新”，鼓励行业间跨界合作。
二、蚂蚁金融服务集团发展历程及业务情况
1.阿里金融小额贷款发展历程。蚂蚁金服的前身即阿里金融，亦称阿里小贷。阿里金融起初并未开展独立的金融业务，而是利用大数据，为银行提供信用数据库，作为信贷评估依据。自2007年，阿里采取了诸多动作，如联合大型国有银行（建行和工行等），向其电子商务会员推广贷款产品。阿里作为第三方，为银行提供企业的交易信用记录，再由银行审核、发放贷款。另外，阿里还推出了网络联保贷款等贷款方式。2014年10月16日成立以支付宝为主体的小微金融服务集团，主要为小微企业和个人消费者提供小额信贷等业务。旗下包括支付宝、支付宝钱包、余额宝和招财宝等理财业务及蚂蚁小贷和网商银行（筹）等信贷业务。
2.阿里金融业务情况介绍。时至今日，蚂蚁金服已开发出诸多微贷产品来满足客户的不同需求。诸如阿里信用贷款、网商贷、淘宝（天猫）信用贷款，淘宝（天猫）订单贷款、阿里信用贷款等。据统计，至2014年3月，蚂蚁微贷已经累计服务超过70万家中小企业。为其量身定制融资方案，贷款投放超过1900亿元。其主推产品如下：①阿里信用贷款。阿里信用贷款主要面向阿里巴巴会员中的小微企业。无需抵押和担保，仅凭申请者的信用融资。放贷依据是申请者在阿里巴巴平台上交易的网络数据。信用调查团队运用前期视频调查和外包实地调研走访等方法，调查企业的财务和非财务数据，以确定是否贷款。贷款流程全部采用线上操作，将电子商务数据深入应用到融资各个环节中。②网商贷。网商贷的审批十分简单，仅需如下3个步骤：（1）联系阿里巴巴国际站客户经理；（2）配合资料采集；（3）审批通过后签约到账。该贷款所需准备的资料也较少，包括征信授权查询委托书，近六个月银行对账单和近三个月电费单据（限生产型企业）等补充材料。在提交材料后，申请者在3个工作日内确定是否成功，并即时收到贷款。③速卖通信用贷款。速卖通信用贷款主要面向阿里旗下全球速卖通平台的卖家，无须抵押或担保，只需参考卖家的交易信用记录即可发放贷款。所以，要求在申请日前6个月申请者的店铺必须是持续有效经营且情况良好的状态。再由蚂蚁金服根据各项指标进行综合判定，授予贷款额度。申请成功后，贷款在3分钟内即可到账。
三、阿里集团蚂蚁金融服务公司SWOT分析
1.优势。从维度角度分析，供应链中包含了信息流、物流和资金流。本文即从这三个维度探讨阿里发展供应链金融的优势。
①信息流优势。阿里的数据积累和信用体系的建设始于2002年，至今已有十余年。这是发展阿里金融的支撑点，也是实现爆发的关键。强大的数据后台能实现阿里对供应链上下游企业资信状况的分析，而不是像传统银行依赖核心企业的信用进行结构性授信。其优势有：a.减少结构性授信对核心企业的依赖。b.数据质押提高贷款效率。
②物流网优势。阿里近年来进军物流行业，其快速发展可在未来实现对物流和仓储的管控，减小对第三方物流的依赖，起到更强的风险管控作用。继“物流宝”计划后，2013年5月，阿里又开展“中国智能骨干网（CSN）”项目，并成立“菜鸟网络科技有限公司”为该项目服务。2013年12月，马云又以18.57亿港元的巨款投资海尔集团旗下的日日顺物流。阿里的物流网络逐渐铺展开。
③现金流优势。作为阿里的金融板块，蚂蚁金服最重要的就是支付宝和余额宝。根据易观智库的数据，仅在2015年春节期间，支付宝钱包就以96.69%的用户访问量抢占了我国手机用户移动支付的新兴市场。支付宝用户强大的购买力以及预付款在支付宝账户中的时间价值，能为蚂蚁金服提供一笔巨大的资金。而余额宝中的资金目前主要用于基金投资及借贷。仅这两个板块，就能给阿里集团的金融事业带来巨大的资金来源，保障了阿里供应链金融的现金流。
2.劣势。①政策性财务限制。2008年银监会发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》明确规定：小额贷款公司不得吸收公众存款，且公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不可以超过公司资本净额的一半。所以除资本金外，阿里的贷款公司只能从银行融入部分资金。受到资金规模的限制，蚂蚁金服的供应链金融贷款放贷总额度受限。
②公司管理压力增大。2014年9月在美国纽约证券交易所挂牌后，阿里由一家私人持股公司转变为全民监督的上市公司。其财务状况等受到各方关注，增加了公司信息披露的压力。这将是公司未来管理运作的一大挑战。
③安全性不足。阿里金融中贷款快捷支付方式的推出，为贷款者提供了更通畅的资金渠道，用户仅需利用电话或者网络向蚂蚁金服提交贷款申请，无须开通网银，只需用普通银行卡（信用卡或储蓄卡均可）关联支付宝账号，即可快速贷得资金。每次付款时，无须输入银行卡信息，也只需输入支付密码。支付宝带来快捷的同时，也存在着安全隐患。 3.机会。①普惠金融政策机遇。2005年，联合国在宣传小额信贷年概念时，首次提出inclusive financial system，即普惠金融体系。随后，普惠金融在2013年11月12日中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议上得到深化发展。会议上通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》第三部分第12条提出“发展普惠金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品”。
②无法定存款准备金压力。自2015年2月5日起，我国中央银行再次调整大型和中小金融机构的法定存款准备金，分别变为20.00%和16.50%。而阿里的余额宝以及京东的“白条”都不受这一限制，能获得比一般金融机构多出法定存款准备金率的利息率。
③小额贷款需求高。根据2014年《金融时报》报道，小微企业较难获得银行贷款，80%的小微企业未到达银行准入标准。且62.5%的有贷款需求的小微企业无法获得银行贷款，仅8.6%的能获得全额贷款。面对如此巨大的小额贷款市场，银行等金融机构未能充分满足中小企业的贷款需求，而作为拥有大量数据资源的电商，阿里金融有效地弥补了空缺，占据了市场份额。
4.威胁。①行内外竞争威胁。蚂蚁金服同时面临着来自电商、银行等金融机构的威胁。如，2012年12月，电器业龙头苏宁集团与关联公司共同设立“重庆苏宁小额贷款有限公司”，面向所有苏宁供应商提供融资，并根据供应商各自的特点量身定制融资方案。又如，2012年11月，京东强势出击，与中国银行合作，推出京东“供应链贷款”，主要为客户提供B2B和B2C的业务。
②上下游企业存在信用风险。供应链上下游企业的信用水平较低，而蚂蚁金服是无抵押放贷。一旦企业违约，集团将失去以抵押品弥补损失的权利，增加了信用风险造成损失的可能。
③潜在监管制约威胁。互联网金融发展迅速，我国的立法监管较为薄弱，尚未出台明确的立法规范互联网平台上的供应链金融发展。一旦相关政策出台，必会对阿里供应链金融的发展造成一定限制。
四、规范供应链金融发展的相关建议
1.针对财务问题的建议。①与银行合作。阿里可与银行合作开展供应链金融服务，为银行提供信用评级体系和大数据分析，由银行向企业发放贷款。据了解，2014年7月，阿里就曾与多家银行合作，打造出专门为中小企业定制的无抵押信贷业务。多方合作，既可以解决资金问题，又规避了法律风险。②成立民营银行。银监会在2014年上半年全国银行业监督管理工作会议上披露，已正式批准分别以腾讯、百业源、立业为主发起人的三家民营银行的筹建申请。
2.针对管理运营的建议。为解决经营风险，阿里可聘请国际知名会计师事务所为集团的财务状况进行监督和管控，负责公司信息披露事务，确保信息披露的及时和准确性。做到在发现问题时及时提供有效解决方案。
3.针对安全问题的建议。为保障集团及贷款者的资金安全，阿里应定期对设备进行维护更新，保证设备正常运转。同时，与保险公司合作，为贷款投保，若资金被盗或未能及时收回，能利用保险及时赔付、全额赔付，减小阿里资金风险。
4.针对竞争的建议。面对强劲市场竞争，阿里需要进一步细分市场，把握核心客户群，开发相应金融产品，提高产品适应性和与顾客的契合度。打造出特色，以品牌效应和优质服务体验吸引客户。
5.针对信用风险的建议。控制有抵押和无抵押贷款的发放比例，减小风险。调整贷款发放周期，提高资金流动率。提高风险控制监管，一旦企业信用状况恶化，及时停止资金的继续发放。同时，也可购买保险或利用相关的金融衍生产品转嫁风险。
6.针对潜在监管制约的建议。政府的监管制约无法控制，但阿里可以完善自身体系建设，将可控风险降到最低。同时需要随时关注政策动向，敏锐地对政策变化作出改变，一旦出现问题，及时反应，紧随市场以及政策主导方向发展供应链金融。
（作者单位：中南财经政法大学经济学院）
